外盤大漲形成提振,油脂期貨多頭“狂歡”

2019-10-26
 

中國證券報 馬 爽

10月以來,國內三大油脂期貨強勢崛起,棕櫚油、豆油、菜籽油期貨主力合約紛紛創下階段新高,累計漲幅分別為8.66%、5.49%、2.25%。

分析人士表示,生物柴油刺激政策以及馬來西亞棕櫚油出口超預期,均給予馬盤棕櫚油期貨價格顯著支撐,進而帶動國內油脂期貨集體上漲。雖然國內油脂價格由于短時間內累計漲幅過大,短期或面臨調整需要,但在基本面支撐下,后市豆油、棕櫚油期貨仍存看漲預期。

外盤大漲形成提振

10月25日,國內三大油脂期貨集體上漲。其中,棕櫚油主力2001合約最高觸及漲停價5124元/噸,創下2018年6月7日以來新高,收報5068元/噸,漲2.84%;豆油期貨主力2001合約一度上摸至6300元/噸,創下8月26日以來新高,收報6186元/噸,漲1.58%;菜籽油期貨主力2001合約最高至7374元/噸,創下9月24日以來新高,收報7277元/噸,漲1.32%,三者10月以來累計漲幅分別為8.66%、5.49%、2.25%。

中信期貨農產品研究員表示,近期馬來西亞政府與印尼政府聯手推廣生物柴油使用計劃,提振馬盤棕櫚油期貨價格上漲,帶動國內棕櫚油價格跟隨走高。此外,國內豆油成交持續放量,油廠挺價意愿增強,亦利多油脂市場。

國信期貨研發部曹彥輝表示,近期國內油脂期貨走高更多來自于馬盤棕櫚油期貨價格飆升的提振,先是因生物柴油刺激政策,隨后則是因棕櫚油出口超預期。此外,國內油脂價格不斷走高,也使得進口阿根廷豆油、馬來西亞棕櫚油紛紛出現利潤,尤其是近兩日進口馬來西亞棕櫚油利潤非常豐厚,貿易商采購踴躍,期貨盤面保值盤也明顯增長,均給予油脂市場一定提振作用。

短期可能面臨修復

展望后市,曹彥輝表示,由于本周油脂期貨漲幅過大,短期技術上或有修復需求。目前棕櫚油期貨主力2001合約5012元/噸一線面臨壓制,如能站穩,市場或會繼續走高,否則市場將有調整的可能。

中信期貨農產品研究員也表示,10月馬來西亞棕櫚油期末庫存回升或會施壓油脂市場,且國內持續買入美豆,空頭因素仍存,需謹慎看多油脂市場走勢。

從基本面來看,方正中期期貨農畜產品組分析師朱瑤表示,豆油方面,目前價格上漲仍是由于供給端減少所致,由于進口大豆短缺、菜油供應稀少以及棕櫚油的替代作用減弱,將使得豆油四季度供需格局縮緊。雖然目前中國已放開一部分美豆進口配額,但預期實際進口量要在12月以后才能到港,豆油價格將隨著庫存的進一步下降而不斷走升。對于棕櫚油而言,目前價格上漲仍是市場對印尼B30生物柴油計劃的進一步反應,由于預期未來棕櫚油價格將上行,市場提前買貨更是助推價格進一步上漲。但四季度是棕櫚油的消費淡季,預計棕櫚油2001合約的表現相對會弱于豆油2001合約,可逢低買入棕櫚油2005合約并長期持有,等待進入明年4月全球棕櫚油消費高峰后再行賣出。

朱瑤建議,維持做多豆油期貨2001合約和棕櫚油期貨2005合約的建議,其中前者可以持有至12月中上旬,隨后可逢高出盡,后者則可持有至明年4月再作考慮。


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